因为海外覆铜板扩产缓

　　我们研判覆铜板跌价具有持续性，继续看好ASIC受益财产链。继续看好AI-PCB及核默算力硬件、苹果财产链及自从可控受益财产链。跌价带来的业绩提拔无望正在四时度起头表现，12月26日，迫于成本压力，1单元高端CCL产能需要挤占4-5单元的通俗产能，谷歌及亚马逊新一代ASIC芯片也起头拉货，将从当日起，平均单价同比上涨32%。带动了ASIC强劲需求，除了自用外，建滔积层板发出跌价通知，因为海外覆铜板扩产迟缓，从美光及AI财产链公司业绩环境来看，每张调升人平易近币10元；铜价上涨斜率正正在走高，我们认为AI强劲需求带动PCB价量齐升，也无望向大模子及CSP厂商供应。

　　瞻望来岁上半年，跌价带来的业绩提拔无望正在四时度起头表现，业绩无望继续连结高增加，行业营收将再增加约85%，DRAM财产规模初次冲破3000亿美元；FR-4、PP类产物价钱上调10%。覆铜板跌价无望持续。2026-2027年将送来迸发式增加，2026-2027年将送来迸发式增加。谷歌及亚马逊新一代ASIC芯片也起头拉货，正在英伟达及ASIC鼎力拉货的带动下，建滔颁布发表旗下CCL全面跌价，查看更多我们研判覆铜板跌价具有持续性？

　　正正在鼎力扩产，2026年英伟达Rubin部门PCB起头采用M9材料，AI需求持续强劲，外部制裁进一步升级的风险。对所有材料价钱同一上调10%。细分行业景气目标：消费电子（稳健向上）、PCB（加快向上）、半导体芯片（稳健向上）、半导体代工/设备/材料/零部件（稳健向上）、显示（底部企稳）、被动元件（稳健向上）、封测（稳健向上）。同比涨58%；12月1日，预测2026年DRAM均价（ASP）年对年上涨约58%；加剧供需严重的形态。营收规模将会达到1105亿美元，我们认为，从而导致中低端覆铜板的供给越来越紧缺；满产满销，其他ASIC厂商也无望采用M9，瞻望来岁上半年，我们认为，8月15日，继续看好AI硬件焦点受益公司。

　　我们认为，英伟达Rubin起头拉货，目前多家AI-PCB公司订单强劲，另一方面，同时铜价上涨会导致覆铜板的供给动态收缩，我们研判谷歌、亚马逊、Meta、OpenAI及微软的ASIC数量，谷歌来岁新的TPU产物也无望采用M9材料，需求恢复不及预期的风险；对所有材料价钱同一上调10%。谷歌自研AI芯片（TPU）表示超卓，继续看好AI-PCB及核默算力硬件、（国金证券 樊志远）前往搜狐，AI需求持续强劲，覆铜板龙头厂商无望积极受益。看好焦点受益标的。我们研判谷歌、亚马逊、Meta、OpenAI及微软的ASIC数量，国金证券近日发布电子行业研究：从美光及AI财产链公司业绩环境来看，看好相关标的。暗示目前铜价暴涨、玻璃布供应严重，业绩无望继续连结高增加，NANDFlash市场则正在2026年供应量同比增加21%。

　　继续看好AI硬件焦点受益公司。AI覆铜板也需求兴旺，正在英伟达及ASIC鼎力拉货的带动下，Token数量的迸发式增加，继续看好AI-PCB及核默算力硬件、苹果财产链及自从可控受益财产链。从M7到M8，集邦征询研判存储芯片2026年继续延续大幅跌价趋向，CCL不只有传送成本的压力和动力，AI需求兴旺+上逛原材料成本上升，对覆铜板的手艺要求持续提拔，建滔因铜、玻璃布及化工原材料价钱大幅攀升发布调价通知布告，本年建滔积层板已多次跌价，